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财联社1月25日讯（编辑 李响）随着我国债券市场对外开放取得长足进步，境外机构持有境内人民币债券规模不断提升，其对于流动性与风险管理的需求也在与日俱增。

近日，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，中国人民银行和香港金融管理局决定推出六项政策举措，简称“三联通、三便利” 深化措施，其中第一个“联通”目标便是债券通下“北向通”的人民币债券抵押。

这是央行首次在离岸市场确立境内债券的担保品功能。当前中国债券市场存量约为157万亿元，境外投资者持有国债、政策性金融债等在岸债券规模已超3万亿元。通过扩大抵押品种，有利于促进和提升境外机构持债意愿，进一步增强中国债券市场的吸引力，有利于为境内债券成为全球广泛接受的合资格抵押品奠定基础，稳慎扎实推进人民币国际化，有利于巩固提升香港国际金融中心地位，支持香港更好融入国家发展大局。

人民币债券抵押品种扩大，利好银行流动性管理，增强购债吸引力

据财联社梳理，人民币债券抵押大体经历了三个阶段。

最早的人民币债券抵押品名单起始于2016年6月2日，由香港金管局将中央财政部在伦敦发行的三年期人民币债券纳入人民币流动资金安排的合资格抵押品名单，不过彼时由于境内债券离岸应用场景较少，合资格抵押品种仅限于中央境外发行机构发行的人民币债券。

随着债券通“北向通”于2017年7月3日开通，全球投资者参与中国内地金融市场迎来新阶段，境外机构投资者参与中国债券市场规模急速扩大，境内债券应用场景逐步增多。2018年9月21日，香港金管局将合资格抵押品名单扩大至包括由中国人民银行在香港发行的人民币票据。此后，在“北向通”推出4周年之际，债券通“南向通”于2021年9月24日正式上线，设立了内地机构投资者投资于香港债券市场的机制安排。

与此同时，随着境外投资者持债规模扩大，其利用衍生品管理利率风险的需求也在持续增加。2023年5月15日，“北向互换通”正式启动，为境外投资者参与金融衍生品市场提供了管理在岸人民币债券利率风险的交易通道，赋予投资者较高的交易灵活度。一系列金融工具落地，标志着我国银行间债券市场对外开放力度不断加大，境外投资者参与境内资本市场交易的应用场景也不断丰富。

进入2024年后，在央行和香港金管局的统筹安排下，人民币债券抵押进入新的阶段。继2018年9月人民币债券抵押名单扩容后，mt5平台出租，此次“三联通、三便利”六项政策举措中的第一条“联通”便是将合格担保品名单再次扩大到财政部以及政策性银行在岸市场发行的人民币债券。此措施将在2月26日正式生效。

香港金融管理局总裁余伟文表示，香港金融管理局将以人民币流动资金安排作为试点，境外合格投资机构可向香港金管局抵押名单内的合格债券，进而从香港金融管理局获得人民币日间、隔夜、1日、7日流动性支持。按照金管局目前的安排，单一机构或单一债券作为担保品的规模并无硬性规定。据了解，目前该类既是债券通“北向通”投资者又参与人民币业务的认可机构约有50家。